机构买手的抱团对象，易方达这只产品8年多回报635%，既有光、也有电，油金同配

2026-05-31 · 日斗配资

作为“ 专业机构买手 ” ， FOF 基金对主动权益基金的配置受到市场关注，同时也可以成为我们投资者选基时的一个参考。 Wind 数据显示， 祁禾管理的易方达环保主题 A 和 C 类，今年一季度被 FOF 大举买入， 加仓幅度分别达到 3773 万份和 1028 万份，共有 19 只 FOF 持有这只产品，堪称 FOF“ 抱团 ” 看好能带来高回报的选手。

作为“ 专业机构买手 ” ， FOF 基金对主动权益基金的配置受到市场关注，同时也可以成为我们投资者选基时的一个参考。

Wind 数据显示， 祁禾管理的易方达环保主题 A 和 C 类，今年一季度被 FOF 大举买入，

加仓幅度分别达到 3773 万份和 1028 万份，共有 19 只 FOF 持有这只产品，堪称 FOF“ 抱团 ” 看好能带来高回报的选手。

今年以来，截至 5 月25 日，易方达环保主题 A净值大 涨61.16 % ，去年也涨了 50% ；

祁禾从 2017 年开始管理这只基金，截至 5 月25 日， 8 年半任职回报达 635.26% ，年化回报 26.75% ，长期业绩非常能打。

Choice ，数据截至： 2026.5.25

投资报资料显示，祁禾2010 年起先后在华泰证券、博时基金处任职，覆盖电气设备、新能源和有色等；

2014 年 加入易方达基金， 2017 年开始管钱。

他在投资中聚焦制造业， 致力于寻找具有高竞争优势且具备成长空间的企业；

在上一轮的新能源大牛市中表现非常突出，当时近五年的收益率排名第一，总管理规模高峰时也曾达到约350亿。

而从2024年开始，祁禾也及时转向，赶上了这一轮AI的行情，净值开始收复失地。

2024 年开始买入思源电气，中天科技，立讯精密，德业股份等AI相关个股，

到2025年中，中际旭创，亨通光电等大牛股也都出现在前十大之列。

这充分说明了这位基金经理，能够根据国内经济、股市的变化，把握住投资的主线，与时代同步共进；

而不是像有的基金经理，沉迷于过往的成功路径，死抱着业绩增速已下滑的白酒等茅资产，给持有人造成连续5､6年的亏损。

图：易方达环保主题2026年一季度前十重仓股

Choice ，涨跌数据截至 2026.5.25

根据今年一季报调仓动向来看，祁禾当前的投资思路可以概括为：

“ 长期坚守能源转型，中期布局资源品，短期跟随业绩兑现 ” 。

他对新能源的长期方向没有动摇，但在行业内部根据供需格局和热点轮动进行动态调整，

与此同时，他 将一部分仓位转向了油气、工业金属等资源品，

这些标的既受益于地缘冲突和供给约束，也契合他对全球供应链重构的判断。

而在个股层面，一季度前十新进了 中天科技，亨通光电，长光华芯 等多家光通信公司，把握住了这波光行情，

同时也重配锂电池不同环节的公司，新进了电解液公司新宙邦等。

因此，祁禾的基金不像有些 All In 光的产品那样极致，

在当下这批光通信个股已迅速被拔至高位的环境下，如果有新钱要买入，可能他的基金是个可行的选择。

一季度末，祁禾管理的五只基金合并规模达到 208 亿元，已连续稳步增长第四个季度。

其中，代表产品易方达环保主题的规模从 35.2 亿元增至 55.6 亿元，增幅超过 57% 。

这一变化既来自净值的增长，也来自资金的净流入 ——

份额数据显示，该基金一季度份额从 6.98 亿份回升至 9.50 亿份，结束了此前连续多个季度的净赎回趋势。

类似地，祁禾管理的几只老基金在一季度集体迎来了规模反弹，与其突出的业绩表现密不可分。

从权益仓位来看， 祁禾管理的基金长期维持较高仓位。

前十大集中度方面，各基金在一季度均有所回落。

港股配置，是祁禾一季度另一个值得关注的变化。

高端制造、智造优势、产业升级三只基金的港股占比均从去年四季度的 22% 左右提升至 24%-26% ，

延续了 2024 年以来加仓港股的趋势。

更值得注意的是， 2025 年 11 月才成立的易方达产业优选，

在一季度末的港股仓位达到了 34.08% ，显著高于其他几只老基金。

行业配置变化，最能体现祁禾的配置思路。

以管理时间最长的易方达环保主题为例，

根据季报数据，今年一季度，通信行业为第一大重仓行业，占基金净值比 20.27% ，

电力设备为第二大重仓行业，占比 15.8% ，较上季度回升近 12 个百分点。

事实上， 2025 年以前，电力设备曾长期为祁禾的第一大重仓行业，

净值占比最高甚至达到 50% 以上，是绝对的主仓方向。

进入 2025 年二季度，电力设备占比开始下降，而通信和电子占比逐步提升，进入重仓行业之列。

2026 年一季度，通信正式超越电力设备，完成了行业主攻方向的切换。

从重仓股看，仅亨通光电、中天科技、中际旭创、新易盛这四只个股，

合计在环保主题中的占比已超过 20% ，几乎等于整个通信行业的配置比例。

换言之，祁禾对通信板块的看好，并不是广泛撒网，而是集中在光模块和光纤光缆这两条细分赛道上。

具体来看，祁禾管理的 5 只主要基金，

在一季度同步新进了中天科技和亨通光电这两只光纤股。

在一季度重仓的全部 17 只个股中，这两只标的净值占比排在第五、第六位，分别占 4.69% 和 4.28% 。

一季度，光通信板块领涨全市场，祁禾的组合也精准把握住了这波趋势，

亨通广电和中天科技的单季度股价涨幅分别达到 112.94% 和 66.06% 。

另外，同属光通信产业链上游，并且被新进买入易方达环保主题前十大的长光华芯，同样单季度涨超 60% ，

截至 5 月 13 日，年内股价涨幅更是达到 248.54% 。

事实上，早在 2025 年中报中，易方达环保主题就曾短暂买入过亨通光电，

表明祁禾对这一细分领域，早有跟踪研究， “ 站到光里 ” 也并非偶然。

Choice ，制图：投资报，数据截至： 2026.5.25

此外，光模块龙头中际旭创和新易盛也是祁禾的重仓标的，但一季度的操作出现分化。

如果合并计算 5 只基金的总持仓数量，中际旭创的整体仓位和上季度末相比，变化不大。

而新易盛则在 4 只基金中均被减持，

在易方达环保主题中从第一大重仓降至第六位。

一季报显示，新易盛 2026 年一季度实现净利润 27.74 亿元，同比增长 76.80% ，但环比下滑 13.25% 。

祁禾自 2025 年三季度将新易盛买入前十大以来，持有期间股价已翻了两倍多。

业绩环比走弱叠加股价已积累较大涨幅，可能部分解释了基金经理此时选择部分止盈的逻辑。

祁禾在一季度的另一个显著加仓方向，是油气与资源类标的。

易方达高端制造、智造优势、产业升级三只基金同时新进了港股的中国石油股份，持仓占比均在 3.44% 。

此外，中国海洋石油出现在产业优选的前十大中，占比 4.83% ；

这些油气标的在一季度受益于石油供给冲击，单季度股价涨幅接近 30% ，成为组合中重要的进攻力量。

同 时，祁禾在此前早有配置中国黄金国际，一季度易方达产业优选还新进了山东黄金，占比 2.49% 。

在今年一季度的地缘政治扰动下，这两只黄金股单季度分别微跌 3.63% 和 6.53% ，整体上仍然具有一定韧性。

这些油气与黄金标的的配置，与祁禾在季报中提到的 “ 油气、化工、贵金属、工业金属和小金属板块是我们关注的重点 ” 完全契合。

吉利汽车（港股）同时出现在易方达高端制造、智造优势、产业升级和产业优选四只基金的前五大中，

其中在高端制造中占比 4.89% ，在智造优势中占比 4.95% ，在产业升级中占比 5.05% ，在产业优选中的占比更是高达 7.85% 。

如此高密度、高比例的集体新进，说明祁禾对吉利汽车的看好程度非同一般。

在新能源板块内部，祁禾的操作呈现出明显的有增有减。

在易方达环保主题中，持仓数量相对去年四季度增加了 246.96% ，占净值比达到 9.31% ；

宁德时代已取代上季度的新易盛，成为环保主题的第一大重仓股；

同时，祁禾还新进了新宙邦、蔚蓝锂芯等标的，布局电池产业链的不同环节。